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现在的医美行业可谓“冰火两重天”。一方面,有着宽广商场的龙头医美企业曾因“暴利”招引本钱停步;而另一边,则是中小医美组织面对继续亏本的尴尬现状。

2019年,在为数不多的新三板挂牌的医美组织中,俏佳人、永成医美、瑞澜医美等企业默默地淡出本钱商场。在此状况下,却有一家医美企业决定“逆势而为”,走上了上市之路。

近日,瑞丽医美世界控股有限公司(下称“瑞丽医美”)递交了招股书,拟申请在港交所上市。但是,面对剧烈的商场竞争,高毛利、低净利的瑞丽医美此次IPO之旅能否一往无前?

图片来历:图虫构思

01

收入具有季节性

据悉,瑞丽医美成立于2008年,位于浙江杭州市,是一家医疗美容服务供货商。

到目前,公司的医疗美容服务首要包含美容外科服务(包含对面部或身体多个部位进行的美容外科治疗)、微创美容服务(首要包含美容注射治疗)、皮肤美容服务(首要包含各种美容能量型治疗)三大类的服务。

到招股书签署日,公司共营运四家私立营利性医疗美容组织,三家位于浙江省,一家位于安徽省。揭露数据显现,按2018年医疗美容服务收益计,公司在浙江省私营医疗美容服务供给商中位列第五。

依据招股书,2017年-2018年及2019年前三季度,瑞丽医美实现经营收入1.13亿元、1.58亿元、1.38亿元,对应净利润别离为1740.5万元、1841.8万元、425.7万元。

其间,美容外科服务给公司贡献了首要收入来历。但随着近两年其他两项事务收入的添加,其占比逐渐下降,别离占公司当期总收入的50.2%、36.2%、30.8%。

此外,公司的收入还具有季节性特征。一般来说,每年第四季度都拥有相对较多的就诊客户,首要由于在假日及特别日期(包含国庆假日、双十一购物节、圣诞及即将来临的新年及新年)进行的促销及推行活动,因而10月至12月的就诊客户较多。

02

利润率继续下滑

虽然瑞丽医美的收入逐年上升,但毛利率却在不断下滑,从2017年的66%降至2019年前三季度的51.6%。从明细上来看,出售本钱的大幅添加或是导致毛利率下滑的首要原因。

陈述期内,物本钱钱在出售本钱中占了“大头”,别离占同期总出售本钱的50.5%、51.6%及52.3%,公司的出售本钱也由2017年的3839万元上涨至2018年的6644.2万元,短短一年的时间内增加近二倍。据悉,公司收购的物资首要包含植入物、注射材料、药品和其他医疗消耗品。

IPO日报还注意到,与毛利率相比,公司的净利率则低许多,且由2017年的15.4%减至2019年前三季度的3.1%,下滑趋势更为明显。而至于净利率下滑,首要是由于公司在产品推行和营销上开销的快速增加所形成的。

值得一提的是,瑞丽医美的这种高毛利、低净利的状况也普遍存在于其他的医美组织。

记者选取了几家新三板挂牌的同类型企业,从数据上能够看出,几家医美组织的毛利率均在50%以上,但净利润却低的“离谱”。以华韩整形为例,2018年,公司收入6.93亿元,而净利率仅有0.52%;利美康、希思医美等在这一年则处于亏本状态。

(部分医美组织的状况 数据来历:公司年报)

但反观医美行业的上游,则是另一番景象。

以科创板上市公司华熙生物(86.750, 4.65, 5.66%)昊海生科(97.710, 1.32, 1.37%)为例,作为以透明质酸微生物发酵生产技术为中心的上游原材料研发企业,2018年,华熙生物的毛利率为79.94%,净利率则到达32.75%;至于昊海生科,作为国内玻尿酸原材料的生产商之一,其玻尿酸事务近年来均保持在90%以上的毛利率。

03

屡遭客户投诉

揭露材料显现,2018年,按收入计,我国已成为第二大医疗美容服务商场,占全球医疗美容服务商场约13.5%的商场份额。此外,估计2018年至2023年,我国医疗美容服务商场将保持24.2%的年复合增加率,成为全球前十大商场中增速最快的商场。

与此一起存在的,是国内医美行业商场竞争较为剧烈的现状。

到2019年12月底,仅浙江省的医疗美容服务供货商就多达850家。按医疗美容服务收入计,2018年浙江最大供货商约占8.3%的商场份额,而瑞丽医美约占比1.8%。

此外,公司客户首要都是接受美容服务的个人客户,且近年来活泼客户不断添加。招股书中显现,公司的活泼客户从2017年的29231名添加至2019年9月底的53616名;一起间段内,回头客也从15172名添加至27284名。

在客户人数增加的一起,瑞丽医美也不可避免地收到过多次的投诉。

陈述期内,公司曾收到过124宗客户关于医疗美容服务的投诉,其间96笔以退款或付出宽和金处理,赔付率达77.4%。

公司也就此表明,若存在未能妥善办理客户对治疗效果的希望,不满意的客户或许会要求退款、透过互联网或传媒作出投诉,或向公司提出法令申索,或许会对公司品牌形象形成严重晦气影响,并下降商场对咱们服务及产品的信赖度,从而导致出售额减少及潜在客户丢失。

此次赴港上市,虽暂未发表详细的募资金额,但公司在招股书中列出了资金的用处。

首先,将用作创新一切现有医疗美容组织并进行扩张,以提升才能、更新品牌形象及扩大商场份额;为公司在上海新建医疗美容组织的本钱开销及初始营运本钱供给资金;购买医疗美容服务设备及医疗耗材;以及一般营运资金及其他公司用处。

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